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朱民:欧洲经济去杠杆化面临两难处境

2022年06月04日
       国际货币基金组织副总裁朱民认为, 虽然欧债危机对中国经济的潜在影响仍引起各界关注, 但欧洲确实面临着艰难的去杠杆过程。而且这个过程并不容易, 因为现在财政刺激和经济增长之间存在两难境地。在进行结构性改革时, 紧缩和增长不能对立。
       欧洲急需结构性改革 国际货币基金组织(IMF)在其最新的《中国经济展望》报告中预测, 2012年欧元区将陷入衰退, 经济萎缩0.5%,

拖累全球经济至3.25 %。如果欧元区陷入深度衰退, 中国的增长率也可能会大幅下滑。对此, 朱民表示, 经济危机的一个核心是债务危机, 但目前, 债务形势并未真正缓解。 “首先是政府债务。到今年年底, 发达国家的政府预算赤字将达到107%。在出台了众多经济紧缩计划和政策后, 这种赤字上升的趋势并没有扭转。财政赤字可以稳定下来。”朱敏指出。朱民还表示, 不仅政府负债累累, 居民也负债累累。发达国家居民的债务超过收入的100%, 企业债务比例也很高。危机过后, 发达国家会有所调整。但问题的症结在于, 会有债务转移。 “这些资产负债表转移到银行, 然后从银行转移到政府,

大多数然后它被转移到中央银行的资产负债表上。
       过去十年, 全球央行的整体债务水平迅速增长。英国、美国、日本的央行债务翻了一番, 金砖国家也是如此。在各个经济体高负债的压力下, 紧缩是不可避免的。解决债务危机的一个主要困难是全球经济增长放缓。今年全球经济增长率为3%, 这对解决债务不利, 因为GDP的分母正在下降。财政紧缩与经济增长之间的争论现在变得越来越激烈。在经济增长乏力的情况下, 就业形势严峻。发达国家青年失业率已达50%。如果继续缺乏增长, 人们的生活水平就会下降。下降, 这带来了许多令人不安的因素。 ”朱民说。因此, 朱民认为, 世界面临中期中速增长和中长期结构调整的严峻问题, 必须推进去杠杆进程。那么财政紧缩和经济增长不能兼得。什么?IMF对此做了很多分析, 朱民认为, 两者兼而有之其实是可行的。减债同时防止资产负债表转移的关键是要有一个中期可信方案取信于市场。在增长方面, 除了拉动总需求外, 在改革方案方面还有很多路要走。在谈及短期具体策略时, 朱民总结了他认为最重要的三个措施, 一个是恢复市场短期信心的有效方案;第二个是建立防火墙, 最近欧洲获得了4300万欧元的资金。IMF有1万亿欧元的资产, 欧盟还有1万亿欧元, 还有2万亿欧元的资金建防火墙;最后是解决银行危机, 因为如果银行体系不运转, 金融风险就会很大, 经济增长就会受到拖累。新兴经济体面临巨大挑战 虽然债务危机起源于发达国家, 但发展中国家在危机中面临巨大挑战。
       朱民此前曾表示, 欧债危机与前两次危机的间隔太短, 低收入国家来不及筑起必要的“政策壁垒”。此外, 他们还出台了大量促进经济增长、维护社会稳定的政策。经济刺激政策, 因此现在应对欧债危机的政策空间已经明显缩小。
       朱民在论坛上还指出, 欧洲发达国家的福利很好。从孩子出生开始, 就可以接受教育, 可以享受医疗保险, 失业可以享受失业金, 退休可以享受退休金。所以未来很稳定, 他们的储蓄率很低, 都是用来消费的。
       在社会保障问题上, 新兴经济体面临更大的挑战, 因为新兴经济体的人口老龄化速度快于发达经济体。在新兴经济体,

老年人对社会保障体系的依赖程度更高, 但他们的财富仍然不够。社会保障体系存在巨大缺口。因此, 在朱敏看来, 如何建立合理的社会保障体系, 使其能够有效保障未来, 节约成本, 控制物价, 让人们安居乐业, 鼓励人们继续努力, 是人类的问题。班级面临的挑战也是新兴经济体为人类智能创造的机会。相对而言, IMF对中国经济仍持谨慎乐观态度。
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